高盛将美联储首降窗口推迟至 9 月！一图纵览华尔街各大行最新预测

财联社 5 月 25 日讯（编辑 潇湘）随着本周一连串超预期的美国经济数据表现 ，令美联储降息预期被泼上了更多冷水
，“预测素来多变 ”的华尔街大行高盛，也忙不迭地再度“撕起了
”报告……

高盛经济学家周五再度调整了对美联储首降窗口的预测——最新预计美联储要到今年 9 月份才会开始降息 ，之前的预期为 7 月。高盛认为
，由于美国经济依然充满韧性，因此放宽货币政策的理由在眼下仍不成立 。

“本周早些时候 ，我们就注意到，美联储官员的言论表明
，7 月份降息可能不仅需要更好的通胀数据，还需要经济活动或劳动力市场数据出现实质性的疲软迹象 ，”包括 Jan Hatzius 在内的高盛经济学家在一份报告中写道
。

值得一提的是
，高盛经济学家团队上一次调整他们对美联储年内降息路径的预期，还是在并不算遥远的上月。当时他们将美联储年内降息次数的预估从三次下调至了两次 ，并认为这两次降息将分别发生在 7 月和 11 月 。

而目前
，虽然推迟了对首降窗口的预测，但高盛仍然预计到 2024 年底 ，美联储将总共进行两次降息——平均每季度或每隔一次会议降息一次
。这意味着如果事情按照其经济学家的预测发展
，美联储的第二次降息将发生在 12 月。

从美国宏观基本面最新的数据表现情况看，高盛会选择在本周进一步调整其对美联储利率路径走向的预测 ，其实并不令人感到意外 。

在我们前几日的报道中就曾提到过
，美联储本周三发布的最新会议纪要“捅出了一个大娄子 ”——虽然美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上信誓旦旦地表示，美联储下一步行动不太可能会是加息。但最新披露的会议纪要细节却揭示出 ，鲍威尔当时的这番“鸽派
”表态，在很大程度上可能掩盖了鹰派官员的声音
。

这份鹰派纪要显示
，“许多”美联储官员质疑政策的限制性是否足以将通胀率降至目标水平，多位官员都提到了在必要时进一步收紧政策的意愿。

在美联储纪要公布后 ，市场上对于美联储年内降息两次的预期
，就迅速出现了降温 。而随着本周四一系列崭新的火热美国数据出炉，风向转变得开始更为剧烈
。标普全球当天公布的数据显示 ，标普全球 5 月份美国综合 PMI 指数上升逾 3 个点至 54.4
，为 2022 年 4 月以来的更高水平。这一 PMI 指标的攀升，预示着第二季度进入中段后美国整体经济活动仍在进一步加速 。

在本周的一次最新公开露面中 ，高盛首席执行官大卫·所罗门甚至比该行的经济学家更为鹰派
，表示他不认为美联储今年会有任何降息
。

一图纵览所有华尔街大行最新预测

事实上，从利率掉期市场的最新定价看 ，即便高盛目前已将美联储首降预期推迟至了 9 月份
，但仍要比市场上交易员们的普遍预测早了不少。因此从某种意义上说——如果高盛不久后再度修改预测，投资者可能也不必太过惊讶 。

根据掉期市场的定价 ，市场目前完全定价的美联储首次降息将在年底 12 月份
。全年出现两次降息的可能性还不到 30%，较上周约 70% 的概率明显缩小。

除了高盛外
，野村本周早些时候也同样将美联储首降的预期从 7 月推后至了 9 月，并预计美联储年内只会降息两次 。

根据素有“新美联储通讯社 ”之称的著名记者 Nick Timiraos 的如下表格汇总 ，目前已仅有摩根大通和花旗集团等少数机构
，仍坚持预测美联储将在 7 月开启降息，大多数华尔街投行对美联储首降的预测都已集中在了 9 月和 12 月
。

而在全年降息的幅度方面 ，目前有两家机构——杰富瑞 (Jefferies) 和瑞穗
，预计美联储年内不会降息，预期最为鹰派。同时在另一边 ，三菱日联金融集团的预测则最为鸽派
，其预计美联储全年将降息 125 个基点，首次降息将发生在 7 月 。

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