“新美联储通讯社”：无论鲍威尔“说什么”，最终通胀说了算

专题：美联储维持基准利率不变 将从 6 月开始放缓缩表步伐

　　来自：华尔街见闻

　　在刚刚结束的 4 月 FOMC 会议上，美联储如期按兵不动
，将利率维持在二十多年高位。但会后政策声明基调依然偏鸽派，暗示未来降息的可能性大于加息 。

　　新美联储通讯社 、记者 Nick Timiraos 撰文指出 ，目前市场认定美联储的倾向已经没有那么重要
，更关键的是经济和通胀数据。

　　联储内部存在两派观点

　　在美联储内部，一些官员一直担心将利率维持在过高水平太久 ，特别是在通胀和工资增长正在减速的情况下
，会令经济承压
。

　　在更长的时间内将利率维持在目前的 20 年来更高水平，可能会给地区性银行、商业房地产投资者和其他行业带来更多压力 ，这些行业在过去两年的快速加息之前尤其脆弱。

　　另一个阵营认为
，由于经济强劲，今年几乎没有降息的必要 。他们担心 ，当美联储将通胀目标设定为 2% 时
，通胀率可能会停留在远高于 2.5% 的水平
。在考虑降息之前，这些官员希望有更多证据表明经济正在放缓。

　　最新数据为后者提供了更多支持 ，并提高了官员们在降息前等待看到更多经济放缓证据的可能性 。

　　通胀数据意味着一切

　　Nick Timiraos 强调，今年公布的一系列令人失望的通胀和工资数据导致投资者对美联储政策前瞻的关注减少
，对通胀数据的关注增加
。

　　Renaissance Macro research 经济研究主管 Neil Dutta 对媒体表示：

鲍威尔可以说他想说的任何话，但最终通胀数据将决定一切。

　　前美联储高级顾问 William English 认为 ，如果通胀继续向上超预期
，美联储可能需要逆转偏鸽派基调，为加息留出更大空间 。

　　鲍威尔也在周三的新闻发布会上强调 ，目前的利率仍然有足够限制性
。鲍威尔列举了多个利率抑制需求的迹象
，包括就业放缓和离职率下降等，通胀最终还将下降 ，部分是因为租房价格下跌效应尚未完全反映在官方数据中。

　　他认为美联储不太可能恢复加息
，但仍然补充说，具体行动路径取决于数据：

就峰值利率而言 ，我认为……数据必须为我们回答这个问题 。

　　有分析指出
，目前来看，美国房地产和制造业等对利率敏感的经济部门可能经受住了美联储利率政策的冲击 ，从而产生了劳动力市场吃紧导致经济增长再次加速
、通胀回升的风险
。

　　如果通胀停留在 3% 左右，美联储可能会面临一系列更棘手的对话
，毕马威首席经济学家 Diane Swonk 表示，她预计一些美联储官员将在这种情况下延续紧缩政策 ，尽管“这不是鲍威尔想要的”。

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