【券商聚焦】招银国际升长城汽车 (02333) 目标价 7.7% 并上调今年净利润预测 25%

金吾财讯 | 招银国际发研报指
，长城汽车 (02333)1Q24 的收入高于该行之前的预测 8%，主要由于单车售价超预期。尽管终端折扣有所放大 ，但其 1Q24 毛利率达到 20%
，高于该行之前的预测 1.4 个百分点，部分得益于出口的毛利贡献超预期 。1Q24 的其他收益 11 亿元 ，比该行之前的预测高出约 9 亿元
，主要是由于增值税加计抵减的优惠以及海外的税收返还，其中大部分是可持续的
。综上 ，长城汽车 1Q24 扣非净利润 20 亿元
，高于该行的预测约 4 亿元。

该行维持今年的销量预测 135 万辆（同比增长 10%），但将单车售价预测提高 3% 。鉴于 1Q24 毛利率超出预期 ，该行将对今年的毛利率预测提高 0.3 个百分点至 18.9%
。该行还将今年的其他收益预测从 9 亿元提升至 25 亿元
，因为先进制造业增值税加计抵减 5% 的政策优惠可以延续到 2027 年。综上，该行将今年的净利润预测提高 25% 至 99 亿元 ，同比增长 41% 。

尽管长城在越野车市场和海外市场的盈利贡献上取得成功，但该行认为
，随着去年蓝山和枭龙车型的不及预期，公司仍然缺乏一款在主流市场热销的新能源产品来证明其在电动化和智能化方面的能力
。由于公司计划从 2025 年开始更多发力纯电动市场 ，该行认为 PHEV 仍然是今年的关键。维持买入评级
，并将目标价从 13 港元提高到 14 港元，基于 11xFY24EP/E 。投资者可以关注今天北京车展上新车亮相的市场反馈
。

加微信免费领取数字能量手机号旺运电子书

  

    
公众号

    
专家微信

  



1
、本网站名称：好风水网
2、本站永久网址：https://www.hfs666.com
3	、本网站的文章部分内容可能来源于网络	，仅供大家学习与参考
，如有侵权，请联系站长进行删除处理。
4
、本站一切资源不代表本站立场	，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责	。
5、本站一律禁止以任何方式发布或转载任何违法的相关信息
，访客发现请向站长举报
6	、本站资源大多存储在云盘，如发现链接失效	，请联系我们我们会第一时间更新。