隧道股份：2023 年净利同比增长 2.92% 拟 10 派 2.3 元

隧道股份（600820）4 月 20 日披露 2023 年年报 。2023 年 ，公司实现营业总收入 741.93 亿元
，同比增长 2.62%；归母净利润 29.39 亿元，同比增长 2.92%；扣非净利润 27.13 亿元 ，同比增长 10.35%；经营活动产生的现金流量净额为 31.78 亿元，同比下降 21.45%；报告期内
，隧道股份基本每股收益为 0.93 元，加权平均净资产收益率为 10.31%
。公司 2023 年年度利润分配预案为：拟向全体股东每 10 股派 2.3 元（含税）。

以 4 月 19 日收盘价计算 ，隧道股份目前市盈率（TTM）约为 7.38 倍
，市净率（LF）约为 0.75 倍，市销率（TTM）约为 0.29 倍 。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF） 、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示 ，隧道股份近三年营业总收入复合增长率为 11.16%
，在基建市政工程行业已披露 2023 年数据的 13 家公司中排名第 6。近三年净利润复合年增长率为 9.14%，排名 9 /13
。

年报称 ，公司主要从事隧道
、轨道交通、路桥 、燃气及新能源、水务
、地下空间等城市基础设施的设计、施工 、投资
、传统及智慧运营养护业务
，同时还包括与施工业务相配套的盾构（含数字盾构）设备制造业务，此外公司近年来还广泛涉足产业基金、融资租赁 、保理等类金融业务 ，以及与智慧城市
、智能交通相关的新兴数字信息业务。

分产品来看
，2023 年公司主营业务中，施工业收入 613.60 亿元 ，同比增长 16.87%，占营业收入的 82.70%；基础设施运营业务收入 59.72 亿元
，同比增长 20.85%，占营业收入的 8.05%；投资业务收入 28.63 亿元 ，同比下降 22.92%
，占营业收入的 3.86% 。

2023 年，公司毛利率为 10.28% ，同比下降 1.97 个百分点；净利率为 4.28%
，较上年同期上升 0.08 个百分点
。从单季度指标来看，2023 年第四季度公司毛利率为 7.55% ，同比下降 4.82 个百分点
，环比下降 4.47 个百分点；净利率为 5.77%，较上年同期上升 0.29 个百分点 ，较上一季度上升 2.58 个百分点。

分产品看
，施工业、基础设施运营业务 、投资业务 2023 年毛利率分别为 6.94%
、17.79%、43.60% 。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额 124.84 亿元 ，占总销售金额比例为 16.83%，公司前五名供应商合计采购金额 62.30 亿元
，占年度采购总额比例为 15.22%
。

数据显示，2023 年公司加权平均净资产收益率为 10.31% ，较上年同期下降 0.51 个百分点；公司 2023 年投入资本回报率为 6.39%
，较上年同期增长 0.29 个百分点。

2023 年，公司经营活动现金流净额为 31.78 亿元 ，同比下降 21.45%
，主要系购买商品等支出增加所致；筹资活动现金流净额 -6.46 亿元，同比减少 8.25 亿元 ，主要系取得借款减少所致；投资活动现金流净额 -17.38 亿元
，上年同期为 -29.9 亿元，主要系购建固定资产等减少所致 。

进一步统计发现 ，2023 年公司自由现金流为 63.94 亿元
，相比上年同期增长 66.53%
。

2023 年，公司营业收入现金比为 95.99% ，净现比为 108.15%。

营运能力方面，2023 年
，公司公司总资产周转率为 0.47 次，上年同期为 0.47 次（2022 年行业平均值为 0.54 次 ，公司位居同行业 18/24）；固定资产周转率为 17.26 次
，上年同期为 16.49 次（2022 年行业平均值为 16.95 次，公司位居同行业 16/24）；公司应收账款周转率 、存货周转率分别为 3.48 次
、71.93 次 。

2023 年 ，公司期间费用为 65.89 亿元
，同比增长 7.41 亿元；期间费用率为 8.88%，同比增长 0.79 个百分点
。其中 ，销售费用同比增长 32.86%
，管理费用同比增长 11.26%，研发费用同比增长 10.81% ，财务费用同比增长 17.65%。

资产重大变化方面
，截至 2023 年年末，公司长期应收款较上年末减少 3.03% ，占公司总资产比重下降 1.63 个百分点；长期股权投资较上年末增加 46.25%，占公司总资产比重上升 1.37 个百分点；合同资产较上年末增加 7.95%
，占公司总资产比重上升 0.45 个百分点；固定资产较上年末减少 5.66%，占公司总资产比重下降 0.31 个百分点 。

负债重大变化方面 ，截至 2023 年年末
，公司应付账款较上年末增加 12.96%，占公司总资产比重上升 2.84 个百分点；应付债券较上年末增加 99.23% ，占公司总资产比重上升 1.47 个百分点；合同负债较上年末减少 18.85%
，占公司总资产比重下降 1.46 个百分点；短期借款较上年末减少 20.47%，占公司总资产比重下降 1.25 个百分点。

从存货变动来看 ，截至 2023 年年末
，公司存货账面价值为 11.75 亿元，占净资产的 4.06% ，较上年末增加 5.47 亿元
。其中
，存货跌价准备为 706.19 万元，计提比例为 0.6%。

2023 年全年 ，公司研发投入金额为 30.13 亿元，同比增长 14.07%；研发投入占营业收入比例为 4.06%
，相比上年同期上升 0.01 个百分点 。此外，公司全年研发投入资本化率为 1.21%
。

在偿债能力方面 ，公司 2023 年年末资产负债率为 77.98%
，相比上年末上升 0.30 个百分点；有息资产负债率为 22.06%，相比上年末下降 0.66 个百分点。

2023 年 ，公司流动比率为 0.91
，速动比率为 0.89 。

年报显示，2023 年年末公司十大流通股东中 ，新进股东为中国人寿保险股份有限公司 - 传统 - 普通保险产品 -005L-CT001 沪、中信证券股份有限公司
，取代了三季度末的富国基金 - 上海国盛 (集团) 有限公司 - 富国基金光睿单一资产管理计划 、中证 500 交易型开放式指数证券投资基金
。在具体持股比例上，全国社保基金四一三组合持股有所上升 ，香港中央结算有限公司、工银瑞信创新动力股票型证券投资基金
、邹荣联、广发中证基建工程交易型开放式指数证券投资基金 、基本养老保险基金一零零二组合持股有所下降。

筹码集中度方面
，截至 2023 年年末，公司股东总户数为 11.21 万户 ，较三季度末下降了 29 户，降幅 0.03%；户均持股市值由三季度末的 16.43 万元下降至 16.15 万元
，降幅为 1.70% 。

指标注解：

市盈率

= 总市值 / 净利润
。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义 ，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

= 总市值 / 净资产 。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司
。

市销率

= 总市值 / 营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司 。

文中市盈率和市销率采用 TTM 方式
，即以截至最近一期财报（含预报）12 个月的数据计算。市净率采用 LF 方式，即以最近一期财报数据计算
。

市盈率为负时 ，不显示当期分位数
，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）

加微信免费领取数字能量手机号旺运电子书

  

    
公众号

    
专家微信

  



1
、本网站名称：好风水网
2、本站永久网址：https://www.hfs666.com
3	、本网站的文章部分内容可能来源于网络，仅供大家学习与参考	，如有侵权
，请联系站长进行删除处理	。
4
、本站一切资源不代表本站立场，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责
。
5、本站一律禁止以任何方式发布或转载任何违法的相关信息	，访客发现请向站长举报
6	、本站资源大多存储在云盘
，如发现链接失效，请联系我们我们会第一时间更新。