一路“狂飙”的黄金突然遭遇巨震，高位大跳水！基金经理紧急提示：警惕短期回调风险

　　一路“狂飙
”的黄金突然遭遇巨震。

　　当地时间 4 月 12 日，伦敦金现盘中一度大幅拉升 ，更高达到 2431.78 美元 / 盎司高位
，再创历史新高，但尾盘却突发跳水 ，最终收于 2343.28 美元 / 盎司
，跌幅 1.25%；COMEX 黄金期价每盎司更高涨至 2448.8 美元，最终也由涨转跌 ，小幅收跌 0.53%，报 2360.2 美元 / 盎司 。

　　部分基金经理指出
，黄金价格本轮新高为资金面驱动为主，但近期涨势可能已消耗了部分下半年的上行潜力 ，随着多头交易逐渐拥挤
，短期需注意回调风险
。

　　国际金价高位大跳水

　　在积累了较大涨幅后，近日 ，国际金价高位震荡
，走出了一波惊心动魄的“过山车”行情。

　　当地时间 4 月 12 日，伦敦金现在早盘一路上扬 ，盘中一度上涨近 2.5%
，但随后大幅跳水，不仅回吐了当日的全部涨幅 ，而且最终以 1.25% 的跌幅收盘
，日内回撤幅度近 4%；期货价格也跟随现货价格走出类似行情，COMEX 黄金期货盘中一度涨超 3% ，最后收跌 0.53%，报 2360.2 美元 / 盎司 。

　　受国际金价高位跳水影响
，周五（4 月 12 日）夜盘，沪金的涨幅也有所收窄 ，盘中一度涨超 4%
，随后发生回调，截至收盘涨幅回落至 0.15%
。

　　消息面上 ，当地时间 4 月 12 日
，多位美联储官员表示降息将晚于此前预期。

　　美联储官员柯林斯表示，现在预计美联储将比之前预期的时间晚一些进行降息；美联储官员古尔斯比指出 ，美国正处于相互矛盾的环境中
，美联储必须将通胀率降至目标水平，而多份通胀数据都高于想象 ，他不希望对美联储在未来会议上可能采取的行动施加限制；美联储官员戴利认为
，在考虑降息之前，需要对通胀降至 2% 完全有信心 ，目前美联储正朝着尽可能温和地将通胀降至 2% 的目标迈进，降息不具紧迫性 。

　　此外
，4 月 10 日的最新数据显示，美国 3 月份消费者价格指数连续第三个月涨幅超预期 ，加剧了对通胀再度加速的担忧
，市场对美联储今年降息时点和次数的预期也随之变成了从 9 月开始，只降两次
。

　　EverBank 全球市场总裁 Chris Gaffney 表示：“金价顶住了一些通常应该是负面的数据 ，而黄金深夜出现回调在某种程度上反而是有益的
，我们认为未来趋势将继续是积极的。 ”

　　警惕短期回调风险

　　今年以来，黄金期货、现货价格联袂走高 ，已经站上历史高位 。站在当前时点
，投资者最为关心的多是当前金价是否合理，本轮金价上涨是否已经见顶。

　　博时基金指数与量化投资部投资经理张凡认为 ，预计金价仍有上升空间
，但后市或震荡上行
。

　　“支撑这一观点的主要理由包括，首先 ，美联储尚未实施首次降息，市场预期依旧存在
，根据历史经验，金价通常会在美联储首次降息后的六个月内保持上涨趋势 ，因此推测今年四季度可能见到金价的高点；其次
，全球央行继续增持黄金；再者，俄乌冲突和巴以冲突均未见缓解迹象。尽管近期黄金价格已大幅上扬 ，但我对 2024 年黄金的整体表现仍持乐观态度 。然而
，请投资者注意，短期内黄金价格可能出现技术性回调 ，并且近期涨势可能已消耗了部分下半年的上行潜力
。
” 张凡表示。

　　华安基金指数与量化投资部也表示
，近期的黄金价格上涨较多反映资金面逻辑 。COMEX 非商业净多头期货持仓在 20 万张左右（数据来源：Wind，2024/4/8） ，属于多头头寸较高的阶段
，市场看涨情绪较强
。中国央行连续 17 个月增持黄金，外汇局官网更新的官方储备资产显示 ，2024 年 3 月，中国官方黄金储备为 7274 万盎司
，较上月增加 16 万盎司，为连续第 17 个月增持。

　　“黄金价格本轮新高为资金面驱动为主 ，较为充分地反映了近期市场对于基本面的乐观预期
，多头交易逐渐拥挤，短期需注意回调风险 。”华安基金指数与量化投资部表示 ，中长期看好黄金作为央行“去美元化 ”的配置价值
。

　　国泰基金也指出
，短期来看，市场抢跑宽松预期交易 ，在一季度强势收官后需要等待更多经济数据。投机净多头到达阶段性高点后小幅回落
，美国复活节假期归来后，节前的交易逻辑可能转弱 ，短期快速冲高可能会一定程度上带来获利了结的回调风险 。此外
，对于美联储降息预期的调整可能会导致金价波动，这是可能的风险点
。

　　普通投资者如何配置

　　在这一轮轰轰烈烈的黄金行情中 ，许多投资者借道黄金 ETF 来布局，多只黄金 ETF 规模创下历史新高。

　　Wind 数据显示
，截至 4 月 12 日，华安黄金 ETF 规模达到 212 亿元 ，成为首只 200 亿规模的黄金 ETF 。拉长时间来看
，华安黄金 ETF 今年以来份额增长了 8.67 亿份，净流入资金超 40 亿元。

　　同样创下规模新高的还有博时黄金 ETF 、易方达黄金 ETF
、国泰黄金 ETF
。例如 ，截至 4 月 12 日
，博时黄金 ETF 规模突破百亿级别，与去年底相比 ，该 ETF 年内规模增幅超过 50%；易方达黄金 ETF、国泰黄金 ETF 的规模分别达到 86 亿元 、41 亿元
，双双创下历史新高。

　　张凡表示，对于普通投资者而言 ，黄金 ETF 和黄金 ETF 联接基金是参与黄金投资的理想选择 。这个投资工具跟踪黄金价格走势
、能够通过持有基金份额来间接持有黄金
，交易便捷且手续费非常低；避免了购买假冒黄金产品的风险，也无需支付额外的工艺费用 ，这样省去了储存实物黄金的烦恼
。由于没有使用杠杆，其波动性相对较小
，因此投资者无需时刻关注市场动态。这样一来，大家可以享受到更好的黄金投资体验 。

　　他建议普通投资者可以将大约 15% 的资金固定配置于黄金 ，其余资金则分配到长期国债和权益类资产等品种中
。对于有意投资黄金的投资者
，张凡建议在回调时低位买入，并保持轻仓持有、避免频繁交易。

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