华安基金：高通胀压制降息预期，关注本周美联储会议

　　黄金行情回顾及主要观点：

　　黄金创新高后步入盘整阶段。国内 AU9999 黄金突破 500 元重要关口，收于 507.12 元 / 克（周环比 0.25%） ，伦敦现货黄金收于 2155.6 美元 / 盎司（周环比 -1.07%） 。美债利率快速上行 22bp 至 4.31%
，仍然具备韧性
。

　　黄金盘整，主要受到美国 2 月通胀数据的影响。美国 2 月通胀超预期 ，市场对美联储的降息预期继续推迟
，6 月降息概率下降到 60% 。2 月美国 CPI 同比增 3.2%，预期 3.1% ，环比增 0.4%；核心 CPI 从 3.9% 回落至 3.8%，高于市场预期的 3.7%
，核心 CPI 环比 0.4% 的增速为 8 个月来更大升幅，住房成本和服务成本继续对核心通胀构成支撑
。

　　本周 ，美联储将召开 3 月议息会议
，本次会议将公布最新点阵图和美联储经济展望，值得重点关注。当前 ，美联储的政策节奏偏谨慎
，还需更多经济走弱的信号才能给出更鸽派的表态 。在 3 月美联储利率会议落地前，市场观望情绪较强 ，建议回调后关注黄金配置价值。

　　展望后市
，在降息周期叠加全球不确定性的环境下，华安基金指数与量化投资部对于 2024 年黄金维持乐观
。一是随着通胀水平逐步接近美联储 2% 的目标 ，2024 年美联储或进入降息大周期。二是全球央行购金延续
，中国央行连续 16 个月购金，支撑了黄金需求的边际定价 。三是风险事件频发 ，包括中东地区的地缘风险，以及海外银行业风险
。

　　未来一周黄金 ETF（518880）重点关注的信号：（1）美联储 3 月议息会议；（2）欧元区 CPI 通胀。

　　Ø 人民币计价黄金与国际金价走势比较：

　　来源：Blooomberg ，华安基金

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。

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