午评：指数早盘低开低走 深圳本地股爆发

专题：2025 年 A 股策略前瞻 机构看好科技和重组两大主线

　　11 月 28 日消息，指数早盘低开低走 ，创指半日跌超 1%。板块方面
，深圳本地股爆发，建科院 20cm 涨停 ，广田集团、力合科创等盘中涨停；纺织板块强势
，开润股份 、万事利 20cm 涨停，欣龙控股
、华升股份涨停；IP 经济概念延续涨势 ，倍益康 30cm 涨停；保险股震荡走低
，天茂集团跌幅居前；黄金股持续调整，湖南黄金跌超 5%；汽车整车板块集体走弱 ，上汽集团领跌 。总体来看，个股涨多跌少
，上涨个股超 3000 只
。

　　截至午间收盘，沪指报 3299.87 点 ，跌 0.30%；深成指报 10476.43 点
，跌 0.85%；创指报 2179.98 点，跌 1.30%。

　　盘面上 ，深圳国企改革、纺织制造 、环保设备板块涨幅居前
，芬太尼
、保险、华为 *** 板块跌幅居前 。

　　热点板块：

　　1 、深圳本地股

　　建科院
、广田集团、力合科创 、深赛格等多股上涨
。

　　消息面上，11 月 27 日 ，深圳发布《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025-2027）（公开征求意见稿）》。其中提到
，支持上市公司向新质生产力转型发展，支持上市公司聚焦战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组 。到 2027 年底 ，要推动深圳境内外上市公司质量全面提升
、总市值突破 15 万亿元；完成并购重组项目总数量突破 100 单、交易总价值突破 300 亿元
。

　　2 、IP 经济

　　倍益康
、华立科技、恒信东方 、新世界等多股活跃。

　　消息面上
，Z 世代年轻人的“谷子经济 ”最近成为投资市场的新风口 。根据艾瑞数据，我国二次元及其衍生市场于 2023 年达到 2219 亿 ，预计到 2029 年，二次元产业规模将增长至 5900 亿元
，复合增速 18%。在用户群上，截至 2023 年 ，中国泛二次元用户规模已突破 5 亿人
。

　　消息面：

　　1
、【第二十一届农交会开幕 近 3000 家企业携 2 万余种展品参展】第二十一届中国国际农产品交易会今天在广东省广州市开幕。本届农交会以“加快发展现代农业 推进乡村全面振兴
”为主题
，重点聚焦展示成就、推动交流 、培育品牌
、促进贸易 4 方面内容，展览面积超 10 万平方米 ，近 3000 家企业携 2 万余种展品参展
，到会专业采购商预计超 5 万人 。

　　2、【东航第 9 架 C919 入列 国产大飞机首度实现客舱局域网服务】从中国东航了解到，今天上午 ，机号为 B -657T 的国产大飞机 C919 执行 MU9002 调机航班
，从上海浦东国际机场飞抵上海虹桥国际机场，正式加入东航机队
。这是东航作为 C919 全球首发用户今年接收的第 5 架 C919 飞机 ，也是东航 C919 机队的第 9 架
，更是全球之一架具备客舱局域网服务功能的 C919。

　　3 、【国家医保局：纳入更多性价比更优的药品 实现“提质不提价”】国家医保局有关负责人在新闻发布会上介绍，在不显著增加基金支出的前提下 ，将更多填补目录保障短板或者提升疗效的品种纳入目录，能够提升保障水平
，更好满足广大参保人对新药好药的期待和向往 。本次药品目录调整在肿瘤
、糖尿病、精神 、抗感染等领域，都有疗效更佳、依从性更好的药品被纳入目录 ，同时保证了价格和费用基本相当
。总体来看
，在基金可承受的前提下，今年目录保障水平稳步提升 ，将取得良好的社会效益。

　　4
、【深圳市地方金融管理局：未来深圳在科技金融领域还会有很多重磅政策推出】“2024 中国金融机构年度峰会 ”11 月 28 日在深圳隆重举行
，深圳市地方金融管理局局长时卫干在致辞中表示，金融业要有大的格局、大的担当 、大的气象 ，未来一段时间
，需要中国金融业以更大的作为服务实体经济增长和硬科技
、新质生产力发展，期待未来能有更多的金融机构投身于其中 。“希望全国的金融机构能参与到深圳的科技金融大文章中 ，未来深圳在科技金融领域还会有很多的重磅政策推出
。
”时卫干说。

　　机构观点：

　　中金公司研报指出
，2024 年以来新能源重卡月度渗透率从个位数快速增长至双位数，突破 10% 的拐点迎来趋势性放量 。新能源重卡行业的成长性可持续 ，并在竞争格局、产业生态 、盈利模式等方面迎来新的机遇与挑战
。规模效应或将带来盈利拐点，生态 + 出海打造成长点。收入受到量价
、供需影响
，生产成本受到原材料成本、核心零部件自制比例 、产能利用率等因素影响 。当下新能源重卡普遍处于毛利率较低甚至微亏的阶段，行业的盈利拐点正在经历成本端到价格端的转变 ，向前看行业有望通过持续上量
、价格稳定
，迎来毛利率稳步增长。此外，看好电动智能化变革下全产业链价值愈加多样化 ，整车厂有望打通新能源重卡生态圈创造软硬件价值；也期待全球低碳转型下中国新能源重卡凭借完善的供应链优势、丰富的产品与技术储备实现海外市场增量拓展
。

　　中信证券研报指出
，“史上最长”双十一以平台满减 、红包
、消费券等“激战 ”引流，带动双十一整体及美妆品类 GMV 表现亮眼 ，验证内需具备结构化、可激发的消费潜力。国货市占持续提升 、头部品牌表现强势 。但此次双十一大促同时伴随着价格带下行、品牌集中度降低
、新品突破较少趋于存量博弈等现象
。据此
，推荐：1．格局趋于固化背景下的行业龙头；2．新品突破更加困难的背景下，享受赛道红利并持续产品创新的公司；3．价格竞争激烈背景下 ，供应链实力及电商运营能力突出的公司。

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