华安基金：金价高位震荡，后续关注美国通胀

　　Ø 黄金行情回顾及主要观点：

　　上周金价下跌，海外黄金价格在 2700 美元水位线附近震荡。伦敦现货黄金收于 2684 美元 / 盎司（周环比 -1.9%） ，国内 AU9999 黄金收于 613 元 / 克（周环比 -2.4%） 。十年期美债利率下行 4 个基点至 4.33%
。

　　随着美国大选落地
，特朗普当选后黄金出现明显回调。特朗普政策核心在于关税和美国优先，由此导致了黄金在面临当前强美元的背景下出现了回调 。但其实在 10 月份 ，当时黄金是顶住美元和美债利率走高的压力，实现逆势上涨
，因此更多的原因还是要归结于短期的避险需求。大选结果落地，不确定性消退 ，前期部分避险资金
，会流向新的交易方向
。10 月国内黄金单月涨幅超过 6.5%，处在历史上的极高水平 ，因此当前的回调是大选落地后一次理性的修正。

　　中长期看
，四大逻辑支持黄金表现 。一是关税会导致经济增速放缓而通胀压力加大，美联储降息周期仍在进行中 ，黄金抗通胀
。二是关税政策加剧逆全球化
，削弱美元储备占比，促使全球央行购金。三是债务压力扩大 ，影响美元信用
，也倒美联储降息 。四是去中心化货币地位抬升
。

　　未来一周黄金 ETF（518880）重点关注的信号：（1）美国 10 月通胀 CPI；（2）美国 10 月零售销售。

　　Ø 人民币计价黄金与国际金价走势比较：

　　数据来源：Wind，Bloomberg
，华安基金，2024/11/8

　　风险提示：敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险 ，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险 、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险 。基金管理公司不保证本基金一定盈利
，也不保证更低收益，基金过往业绩不能预示未来收益
。我国基金运作时间较短 ，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险
，投资需谨慎，风险自担 。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件 ，全面认识基金产品的风险收益特征
，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力
、投资期限和投资目标 ，对基金投资作出独立决策
，选择合适的基金产品
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