El-Erian：围绕美联储货币政策路径的猜谜游戏令市场乱作一团

　　Mohamed El-Erian 表示，目前有关美联储货币政策路径的猜谜游戏正在造成市场波动 。

　　美债已经遭遇大幅抛售 ，此前表现强劲的 9 月非农就业报告引发交易员迅速下调对美联储未来大幅降息的押注
。周五以来的下跌推动基准 2 年期和 10 年期美国国债收益率自 8 月以来首度升破 4%。掉期交易员如今预计美联储在 11 月会议上仅降息 25 基点的概率为 80% 。

　　“市场乱作一团
。在过去 15 天里 11 月降息 50 基点的概率从逾 60% 降到零。下个月就是 11 月了
， ”剑桥大学王后学院院长 El-Erian 周二表示 。

　　“这个市场中的不确定性就是这么大
。这些都是基于数据点的大幅变动，
”他补充道。

　　El-Erian 解释了美联储调整其政策立场以使美联储和美国经济都受益的两种方式 。

　　El-Erian 表示 ，通胀和就业数据均将推动美联储的决策。周四美国劳工统计局将发布 9 月消费者价格指数报告
，届时交易员将需要再度消化一项关键数据
。美国物价增长面临的压力料将放缓，不过任何出人意料的数据都可能再度引发市场动荡。

　　“这个市场在如何看待利率方面缺乏锚定 ，”El-Erian 表示
，“除非我们恢复某种锚定，否则就会出现这种波动 。 ”

　　El-Erian 补充说美联储自 2021 年以来的沟通“放大
”了市场波动 ，尽管政策指引本应起到相反的作用
。“我们生活在这样一个奇怪的机制中，”他说。

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