午评：港股整体回调！恒指跌 3.12% 内房股、券商股跌幅居前

　　10 月 3 日消息　在经历了昨天的大涨之后
，今早港股集体回调，截至午间收盘 ，恒生指数跌 3.12%
，报 21743.18 点，恒生科技指数跌 5.19% ，国企指数跌 3.44%
。盘面上
，科网股普遍下挫，京东跌近 9% ，百度跌超 6%
，阿里巴巴跌超 5%；内房股领跌大市，旭辉控股跌超 21% ，世茂集团、融创中国跌超 19%；券商股大肆回调
，东方证券跌超 12%，中信证券跌超 11%；汽车股集体走弱 ，小鹏跌超 9%，蔚来跌超 8%；此外
，东方甄选跌超 16%，阿里健康跌超 13%。

　　港股短期修复前景如何？广发证券戴康表示 ，和今年 5 月的上涨行情类似
，近期港股大涨主要也是由于风险偏好改善所驱动（恒指 ERP 大幅下行） 。中性假设下，按照今年 5 月中下旬高点恒指远期 ERP 及当前 3.75% 美债利率测算 ，恒指合意 PE（远期）为 10.7x（当前为 9.8x）
，仍有一定空间
。相较今年 5 月，近期更积极的变化来自于美联储降息以及中国政策重心已经实质性向需求侧转变。中美政策底共振窗口期 ，本轮政策可能迎来过去很多年以来力度更大的一次转向（超过 2018 年底） 。

　　中信建投陈果认为本轮行情是盈利预期上修、无风险利率下降和风险偏好上升三因子皆具备的难得的行情
，所以不是一个简单的超跌反弹，而是反转
。实际上港股指数的涨幅从一般意义上我们可以认为牛市已经能确立 ，相似背景与逻辑下的 A 股市场完全可以认为这是一轮牛市行情
，我们年度报告看的 2024 中国股市熊牛转换验证中。

　　这轮行情会持续到什么时候呢？兴业证券全球首席策略分析师张忆东称，短期来看 ，空式反弹的历史使命完成了，可能到十月中旬
，行情将进入一个可持续上升的震荡的新阶段 。张忆东强调这其实是件好事
。因为就像一个人，连续几天不吃不睡 ，亢奋 、狂奔
，肯定是不正常的，对于股市而言也是如此。

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