维信诺 60 亿收购：高负债下的馅饼还是陷阱？

　　转自：乐居财经

　　维信诺（002387）在经历了一年半的重组波折后，仍决定继续推进其重组计划。9 月 27 日 ，公司发布了修订后的关联交易报告书
，计划通过发行股份及支付现金的方式，从合肥国资相关方收购其参股子公司合肥维信诺 40.91% 的股份 ，交易总价 60.98 亿元
，其中现金支付 16.39 亿元，股份支付 44.59 亿元 。同时 ，公司还计划募集不超过 16.39 亿元的配套资金
。

　　尽管报告书强调了收购标的的技术和产线先进性
，但维信诺自身的高负债和持续亏损状况令人担忧。自 2016 年转型 OLED 显示业务以来，维信诺已投入巨资建设多条产线 ，但由于行业特性及产能爬坡问题
，公司近年来持续亏损，扣非净利润累计亏损接近 120 亿元 。截至 2024 年 6 月底 ，公司资产负债率高达 77.36%，面临较大的经营压力
。

　　合肥维信诺作为本次收购的标的
，虽然近年来营收有所增长，但净利润波动较大 ，且在建工程迟迟未转为固定资产
，进一步增加了公司的财务负担。此外，合肥维信诺还规划了新的产线项目 ，这将带来额外的巨额资本开支
，对维信诺而言无疑是雪上加霜 。

　　分析人士指出，尽管 OLED 显示技术具有广阔的市场前景 ，但高资本门槛和技术门槛使得该行业充满挑战
。维信诺在豪赌 OLED 多年后
，仍未实现盈利，此次收购能否为公司带来实质性提振 ，尚待观察。同时
，公司需要采取有效措施降低负债水平，改善经营状况 ，以应对未来的市场挑战 。

　　（综合财中社内容）

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