光大期货：3 月 29 日金融日报

　　股指：

　　昨日，权益市场在前一日回落的基础上明显上涨 ，Wind 全 A 收涨 1.29%
，成交额 9600 亿元 。中证 1000 上涨 2.2%，中证 500 上涨 1.3% ，沪深 300 上涨 0.52%
，上证 50 上涨 0.13%
。A 股市场近期表现为放量震荡，指数期权端隐含波动率明显回落 ，指数基差贴水明显缩小，这些特征都表示出市场对于后市题材和风格存在分歧。一方面
，A 股即将进入分红季，在各家公司强调分红重要性的大背景下 ，股息率往往得到超预期提升
，大盘价值题材仍是市场关注重点 。另一方面，近期国内宏观体现出金融数据偏弱 ，但经济数据走强的特点
，市场开始广泛关注由外需带动的制造业回暖以及大规模设备更新对企业盈利的影响，大盘成长板块近期也有回暖的趋势
。这种分歧会使得 A 股结构轮动较为明显 ，指数近期以震荡为主。待制造业回暖的情况得到更多数据验证
，指数可能走出向上突破的行情 。基差方面，IM2404 基差 -32.64 ，IC2404 基差 -7.1
，IF2404 基差 0.84，IH2404 基差 3.41。

　　国债：   

　　国债期货收盘涨跌不一 ，30 年期主力合约涨 0.15%，10 年期主力合约持平
，5 年期主力合约持平，2 年期主力合约涨 0.01%
。央行昨日进行 2500 亿元 7 天期逆回购操作 ，中标利率为 1.80%
，与此前持平。今日有 20 亿元 7 天期逆回购到期，净投放 2480 亿元 。银存间质押式回购利率多数下跌
。1 天期品种报 1.7186% ，跌 4.13 个基点；7 天期报 1.9845%
，跌 3.02 个基点。近期央行再提降准，货币宽松及资产荒格局下债市仍有支撑 。但短期利空因素增多 ，临近季末资金面易紧难松
，预计国债收益率继续维持低位大幅波动
。

　　贵金属：

　　隔夜伦敦现货黄金再创历史新高。美国四季度 GDP 上修至 3.4%，核心 PCE 物价指数超预期降温 ，显示经济强劲增长的同时
，通胀也得到较好控制 。受此影响，美元与黄金出现通胀的局面
。另外 ，美联储理事沃勒发表讲话称不急于降息，应推迟降息、或削减潜在的降息幅度
，虽然沃勒作为下一任美联储主席的有力人选，但市场大体已消化美联储偏鹰的影响。海外市场表现来看 ，市场风险偏好仍趋于乐观
，美联储货币政策调整下黄金上行趋势并未改变 。

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