金桥证券：众安智慧生活增值服务毛利率高 在管物业规模、多元化水平均增长

　　金桥证券发布研究报告称 ，房地产市场的变化对物管企业的业务模式和服务质量提出了更高的要求
，增值服务成为新的行业增长点。众安智慧生活（02271）2023 年面向房地产开发商的增值服务毛利率为 41.5%，社区增值服务毛利率为 42.6% ，总体毛利率较高 。期内公司在管规模大幅增加，在管物业类型中非住宅物业大幅增长
。此外
，关联方众安集团（00672）土地储备达 863 万平，长三角土储占比 84% ，项目储备丰富；期内新增独立第三方拓展面积 200.79 万平
，显示第三方拓展成效显著。

　　金桥证券主要观点如下：

　　增值业务毛利高，成为新增长点

　　公司 2023 年毛利为 1.19 亿元 ，同比增长 2.1%
，2023 年毛利率 33.8% 。公司面向房地产开发商的增值服务主要包括销售处管理、前期规划及设计 、交付前检查等服务业务，毛利率为 41.5%；公司提供的社区增值服务主要包含公共区域出租及管理服务、房屋翻新废物处理
、车位代销售等 ，毛利率为 42.6%。总体来看
，增值服务总体毛利率较高
。

　　物管收入持续增长，在管规模大幅增加。

　　2023 年公司实现综合收入 3.51 亿元 ，同比增长 9.8% 。截止 2023 年底
，公司在管项目共计 113 个，同比新增 18 个项目；在管面积为 1 ，643 万平，同比提高 28.06%；合约项目 138 个
，合约面积 2，080 万平米
。

　　在管物业类型多元 ，非主宰物业大幅增长

　　2023 年公司实现物业管理收入 2.61 亿元
，同比增长 16.8%；非住宅物业管理收入 0.78 亿元，同比增长 30%；非住宅物业在管面积 256.30 万平 ，同比增长 65.46%。公司管理的非住宅物业类型多元化
，涵盖商业物业、写字楼及公共物业，非住宅物业在管面积及收入均实现较快增长 。

　　关联方项目储备丰富 ，第三方拓展成效显著

　　截至 2023 年底
，公司关联方众安集团（00672）土地储备达 863 万平，长三角土储占比 84.00% ，项目储备丰富
。第三方客户拓展方面
，来自第三方物业的管理收入 92 百万元，同比增长 27.90% ，来自第三方物业的管理数量 60 个，同比增长 29.10%；2023 年公司新增独立第三方拓展面积 200.79 万平。

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