CAR- T 疗法新突破 10 股估值不足 30 倍

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　　作者：梁谦刚

　　证券时报记者 梁谦刚

　　50 多年来
，研究人员一直试图“驯服”引发糖尿病 、狼疮和多发性硬化症等自身免疫性疾病的细胞。目前大多数已获批疗法是通过抑制人体整个免疫反应来发挥作用，这通常能缓解症状 ，但会使患者面临更高的感染和患癌风险 。因此
，科学家们各出奇招，试图治愈这些疾病 ，还人们健康的生活
。

　　去年底
，在圣迭戈举行的美国血液学学会年会上，德国埃尔朗根 - 纽伦堡大学的法比安·缪勒博士报告了一组最新研究数据：15 名自身免疫疾病患者在接受 CAR- T 细胞疗法后重获新生 ，其中之一批接受治疗的患者已保持了两年多的无病状态。

　　据科技日报
，英国《自然》杂志网站在近日的报道中指出，历经几十年尝试 ，这一结果让人们燃起了彻底治愈糖尿病
、狼疮及多发性硬化症等自身免疫性疾病的希望 。

　　CAR- T 疗法利用名为 T 细胞的免疫细胞。研究人员先将 T 细胞从患者体内取出
，对其进行基因工程改造，使其产生嵌合抗原受体（CAR） ，得到的 CAR- T 细胞随后被重新导入患者体内
。

　　CAR- T 细胞疗法先驱卡尔·朱恩教授曾在《细胞》杂志上发表评论文章指出，尽管 CAR- T 细胞疗法治疗红斑狼疮还需要更大规模研究和更长期随访来证实
，但这一疗法的确极具潜力。

　　多家 A 股公司透露布局进展

　　据弗若斯特沙利文统计，中国细胞治疗市场规模将由 2021 年的 33 亿元增长至 2030 年的 584 亿元 ，复合年均增长率高达 53% 。其中
，CAR- T 细胞疗法市场规模将由 2021 年的 23 亿元增长至 2030 年的 287 亿元
。

　　A 股市场上，布局 CAR- T 疗法的相关上市公司超 20 家。截至 3 月 26 日收盘 ，概念股合计 A 股市值 3531 亿元 。

　　国际医学在互动平台表示
，下属医疗机构开展 CAR- T 项目研究 40 余项，已完成国家临床研究备案项目 5 项 ，涉及白血病、淋巴瘤 、多发性骨髓瘤等诸多适应症
。

　　中源协和于 2023 年在细胞治疗领域阶段性成果不断
，全资子公司及参股公司已有 1 项 CAR- T 药物获批上市，2 项处于Ⅱ期临床试验的干细胞药物 ，5 项获得药物临床试验批准的干细胞药物。

　　华东医药与科济药业合作进行商业化的 CAR- T 产品泽沃基奥仑赛注射液的中国上市申请已于 2022 年 10 月获得受理 。

　　安科生物旗下的博生吉公司已开发成功多个细胞产品并进入临床验证阶段
，其中自主研发的 CD7-CAR- T 细胞注射液和靶向 B7-H3 的 CAR- T 细胞注射液均已获批中国注册临床
。

　　10 只概念股估值不足 30 倍

　　今年以来，CAR- T 概念股整体表现低迷。截至 3 月 26 日收盘 ，概念股年内平均下跌 16.7% 。药明康德、和元生物
、阳普医疗、百普赛斯 、睿智医药跌幅排在前五位
。

　　药明康德累计跌幅 34.77% 居首位，该公司 2023 年实现净利润 96.07 亿元
，同比增长 9%。与历年同期相比，公司净利润创下历史新高 。报告期内 ，公司新增客户超过 1200 家
，过去 12 个月服务的活跃客户超过 6000 家，全球各地客户对公司服务的需求持续增长。截至 2023 年末 ，剔除特定商业化生产项目
，公司在手订单同比增长 18%
。

　　估值水平来看，截至 3 月 26 日收盘 ，10 只概念股滚动市盈率低于 30 倍
，包括博腾股份
、新开源、药明康德 、姚记科技
、复星医药等。博腾股份滚动市盈率为 11.67 倍，排在更低位置 。该公司发布业绩预告显示 ，2023 年预计实现净利润为 2.4 亿元~3.41 亿元
，同比下降 83%~88%
。

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