低风险配置需求催热政金债基，年内吸金已超千亿！

　　界面新闻记者 | 纪瑶

　　6 月 14 日 ，中信保诚基金公告称
，中信保诚中债 0 - 3 年政金债首募规模为 79.997 亿元，有效认购户数为 409 户。

　　6 月 13 日 ，还有 3 只政金债类债券指数基金发布（代销机构）提前结束募集的相关公告 。

　　南方基金公告称
，南方中债 0 - 3 年农发行债券指数证券投资基金首募规模已接近募集规模上限 60 亿元，提前结束募集
。建信基金公告称 ，建信中债 0 - 5 年政策性金融债指数证券投资基金提前结束募集。国安联基金公告称
，国联安中债 0 - 3 年政策性金融债指数证券投资基金提前结束代销机构募集 。

　　从年内政金债指数基发行 、成立情况看，该品类在当下的市场环境中受到资金青睐 ，多次出现了“顶格”募集的情况
。

　　以基金成立日计算，年内
，181 只债基发行份额共计 4576.03 亿份，占市场全部新发基金总份额的 80.58%。17 只政金债指数基金的首募总规模合计为 1011.98 亿份 ，占债券型基金发行总份额的 22.12% 。

　　其中 ，易方达
、泰康、银华 、兴证全球
、交银施罗德、招商基金的相关产品募集规模均接近 80 亿元
。海富通 、惠升
、信达澳亚和中欧基金等相关政金债基的发行规模达 50 亿元。

　　目前
，还有富安达上清所 0 - 3 年政金债指数、中信建投中债 0 - 3 年政金债 、银河 CFETS0- 3 年政金债和英 CFETS0- 3 年政金债，4 只政金债基正在发行 。

　　政金债是由国家开发银行、中国农业发展银行
、中国进出口银行发行 ，中央财政担保
，被称为“准国债 ”，政金债指数基金就是跟踪政策性金融债指数 ，主要投向政策性银行债券。

　　国内市场首只政金债指数基金为兴业中债 1 - 3 年政策金融债
，2016 年 6 月发行
。目前，全市场约有 70 只政金债指数基金 ，规模合计 2470 亿元。头部公募和中小型公募均已布局政金债指数基金这一赛道 。

　　其中，易方达 2019 年、2024 年共成立了 3 只政金债指数基金
，规模合计超 200 亿元；富国基金 2022 年成立的政金债 ETF 及 2023 年成立的联接基金规模合计约 150 亿元；长城基金的长城中债 1 - 3 年政策性金融债规模超 135 亿元，相较 2020 年 8 月 ，首发时的 8.70 亿元增长了约 126 亿元
。永赢基金分别于 2019 年 、2021 年成立 2 只政金债类指数基金
，截至目前合计约 182 亿元。

　　政金债指数基金中，主要为短久期产品 。年内成立的政金债指数基金中 ，仅有惠升中债 7 -10 年政金债指数为中长久期产品
，其他主要都是短久期政金债基金
。

　　某业内人士表示，从目前的产品布局角度来看 ，短久期政金债类指数产品赛道已接近存量博弈的阶段。

　　对于当前短久期政金债基的配置价值
，中信保诚基金杨穆彬表示，在实际利率居高不下 ，经济发展仍面临需求不足制约的背景下
，整体货币环境对债市配置仍较为友好，未来货币政策仍有发挥空间 ，给短债配置提供了长期保障 。

　　在这样一个适合配置的环境里，加上商业银行资本新规对风险资本占用和计量方面更细致的规定
，低波短久期利率指数产品有着相对较好的投资价值和较为广阔的前景，可考虑作为货基以外的现金管理类投资工具和中长期持有的底仓配置品种
。

　　建信基金认为 ，短久期政金债指数主要投向久期在 3 年以内的债券
，面临的利率风险相对可控。

　　自 2023 年 8 月以来，债市各板块经历了轮番上涨 。年内 ，债市经历了几轮震荡
。二季度
，4 月下旬以来，债券市场出现了一定波动 ，5 月的市场也延续了震荡态势。

　　摩根士丹利基金认为
，从历史数据来看，由于有票息的保护 ，债券市场趋势整体向上
，投资者无需担忧 。近年来，在投资渠道较为有限的背景下 ，市场对于低风险的固收类资产配置需求持续高涨。

　　展望后市，在美联储大概率转向降息通道的背景下
，海外因素对国内货币政策的掣肘有望不断改善
。此外在房地产持续探底，国内宏观经济弱复苏的情况下 ，流动性宽松的环境有望持续
，再加上高层会议提出“要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，降低社会综合融资成本
” ，短端和长端利率或有望进一步下行
，支撑债牛的基础依然存在，在资产荒的背景下 ，债券基金依然具备较大的配置价值。

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