多头“撤退”，国际金价高位下挫，黄金股跟跌

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　　刘庭宇认为，在金价创历史新高后适当调整增持节奏有利于控制成本。当前中国央行的黄金储备占比距离国际平均水平还有较大的提升空间 ，因此央行购金趋势或并未结束 。后续全球央行购金仍然有望在长期维度对金价形成支撑
。

　　国际金价近期经历一轮高位回调。

　　6 月 11 日
，黄金股开盘下挫，截至发稿 ，赤峰黄金（600988.SH）跌超 7%，玉龙股份（601028.SH）
、四川黄金（001337.SZ）跌约 6% 。港股黄金股也集体下挫
，招金矿业（01818.HK）盘中跌幅超过 11%，中国白银集团（00815.HK）跌近 9%
。

　　分析人士认为 ，美国 5 月非农就业数据显著超出预期
，市场因此预期美联储降息时点将延后，降息次数也将减少 ，导致黄金价格大幅回调。国内端午假期期间
，国际市场上，伦敦金跌至 2300 美元 / 盎司以下 。

　　永赢黄金股 ETF 基金经理刘庭宇对之一财经分析称 ，近期黄金价格波动与美联储降息预期推迟、避险情绪降温以及前期涨幅较大导致的获利了结需求有关
。目前在美联储面对经济数据（工业生产 、消费
、地产等）走弱、失业率上升且就业人数强劲的复杂信号背景下
，通胀数据将显得尤为关键，美联储的表态也将对金价中短期走势产生影响。

　　从持仓来看 ，多头和空头都在“撤退 ”
，美国商品交易管理委员会（CFTC）数据显示，截至 2024 年 6 月 4 日当周 ，纽约商品交易所 COMEX 黄金期货多头持仓减少 36221 张或 8.35%，至 397681 张；空头持仓减少 31957 张或 6.97%
，至 426310 张；不过，非商业性净多头头寸微增 717 张 ，至 237302 张
，占比为 53% 。总持仓为 447488 张，环比减少 37942 张或 7.82% ，总交易者数为 311 家
。

　　除了美国强劲的就业报告外
，中国央行在今年 5 月暂停增持黄金也被视为近日使黄金承压的原因之一。

　　根据央行最新数据显示，5 月末我国黄金储备与 4 月末持平 ，意味着中国央行结束了连续 18 个月的购金行为 。

　　刘庭宇认为
，央行暂停购金的影响更多是在短期市场情绪层面。他进一步指出，历史上央行购金的节奏会随着金价灵活变动 ，并非等比例增加
。在金价创历史新高后适当调整增持节奏有利于控制成本。当前中国央行的黄金储备占比距离国际平均水平还有较大的提升空间
，因此央行购金趋势或并未结束 。后续全球央行购金仍然有望在长期维度对金价形成支撑
。

　　当前，市场焦点在美国即将公布的 CPI 数据和美联储议息会议。华安基金分析称 ，尽管当前利率水平对抗通胀，但美国高债务水平加剧衰退风险 。基本面看
，通胀处于合理放缓路径，市场预计美联储可能在 9 月开启降息周期
。中长期内 ，黄金作为央行“去美元化
”的配置价值被看好。

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