分红太小气，无锡银行被吐槽了

　　来源：尺度商业

　　文 | 刘振涛

　　编辑 | 张佳儒

　　作为 A 股第二家上市农商行，无锡银行近日成了市场投资者热议的焦点
。

　　近日 ，有不少投资者在投资者社区发帖讨论无锡银行 2023 年年报分红的情况。有投资者表示
，“五元多的股价，只分二毛钱的红 ，真有你的
”
，还有投资者表示，“公司质量还不错 ，就是这分红也太小气了” 。

　　甚至有部分投资者直接在互动平台问董秘“为什么贵行上市以来分红额占利润比例一直呈现下降趋势
，尤其是在国家今年鼓励提高分红比例的大背景之下？能回复一下具体是是什么原因吗？ ”

　　无锡银行表示，“现阶段 ，本行各项业务均保持稳中有进的发展态势并具备广阔的成长空间
，需要充足的资本金作为未来持续发展的保证
。本行从审慎角度，在兼顾可持续发展和满足监管要求的基础上 ，充分权衡投资者的利益，合理确定了 2023 年度的现金分红的水平。
”

　　为何无锡银行的分红被说“小气”呢？梳理无锡银行的分红情况以及财报中数据 ，可以得到答案 。

　　股利支付率创上市后新低
，

　　同行中排倒数

　　无锡银行的全称是无锡农村商业银行股份有限公司，公司的前身是 1995 年设立的锡山市农村信用合作社联合社
。

　　2016 年 9 月，无锡银行在上交所上市 ，成为第二家在 A 股上市的农商行。

　　从 2016 年至 2023 年
，公司上市的近 8 年时间，无锡银行每年年报都坚持分红 ，回报股东投资者 。

　　刚刚过去的 2023 年
，无锡银行发布的分红预案显示，无锡银行 2023 年年报拟每 10 股派发现金红利 2 元（含税） ，派发现金股利合计约为 4.39 亿元，股利支付率为 20.89%
。

　　就在无锡银行 2023 年年度分红预案出来后 ，股民投资者炸了锅
，纷纷出来指责公司分红太小气了，多年股利支付率都不到 30%。

　　梳理 A 股上市银行的情况 ，截至 2024 年 4 月 22 日末
，A 股共计有 24 家商业银行披露了 2023 年年报，其中 23 家披露了 2023 年报分红预案情况 。仅郑州银行宣布 2023 年年报不进行现金分红
。

　　对比 23 家 A 股上市银行发现 ，无锡银行的 2023 年年报拟分红的股利支付排在倒数第三的位置
，仅高于宁波银行和瑞丰银行。

　　剔除掉国有大行、股份制银行 、城商行
，共有 5 家农商行发布了相关情况 。5 家 A 股上市的农商行对比来看，无锡银行在 5 家农商行中股利支付率排在倒数第 4 位置 ，仅高于瑞丰银行。

　　而从无锡银行自身对比来看，2016 年至 2023 年
，无锡银行的股利支付比例分别为 31.05%
、27.86%、30.37% 、26.62%
、25.55%、21.21% 、21.50%
、20.89%
。2023 年股利支付比例是无锡银行上市以来更低的。

　　如果从股息率来看，根据同花顺数据 ，以 2023 年全年的成交均价来计算
，按照 2023 年年报发分红情况，无锡银行的股息率约为 3.66% 。在已经披露分红的 5 家农商行中略高于瑞丰银行和常熟银行
。

　　无锡银行股息率同自身相比来看 ，以过往年份的全年成交均价计算
，2016 年至 2022 年，无锡银行的股息率分别是 1.15%、1.18% 、2.53%
、3.01%、3.12% 、2.85%、3.53%。2023 年的分红情况对无锡银行自身来说已经算是比较“大方 ”的一次了 。

　　对于 2023 年股利现金支付低于 30% 的情况 ，无锡银行在分红预案公告中从 6 个方面进行了解释
。归纳来看就是公司还处于稳步发展阶段
，内源资本补充需求大，为了应对金融环境变化 ，增强风险抵御能力
，同时要兼顾其他的需求，因而现金分红比例没达到 30%。

　　拨备覆盖率 522% ，

　　越高并非越好

　　除了具体的分红比例对比同行业较低被说“小气
”外，将无锡银行的分红情况与它的财务数据表现等结合起来
，或许也是被 Diss 小气的原因 。

　　无锡银行在 A 股上市大概有 8 年时间，公司的经营业绩给人感觉就是一个字“稳”
。过去的 2023 年 ，无锡银行实现营业收入 45.38 亿元
，同比增长 1.28%；实现归母净利润 22 亿元，同比增长 9.96% ，实现营收与净利双增长。

　　从 2016 年至 2023 年
，无锡银行在 A 股上市以来，年度营收和净利润都是增长的 。只不过 ，近三年来
，2021 年至 2023 年，无锡银行的营收与净利增速放缓了
。

　　数据显示 ，2021 年至 2023 年
，无锡银行的营收增速分别为 11.63%
、3.01%、1.28%；净利润增速分别为 20.68% 、16.14%
、9.96%，营收与净利润增速都滑落到了个位数。

　　营收增速下滑的因素主要就是银行所依赖的利息净收入下滑 。银行的营收一般可以分为利息收入和非息收入 ，其中利息净收入是重要的来源。

　　2023 年年报显示，无锡银行的利息净收入为 34.61 亿元
，同比减少 0.78%，非利息净收入 10.77 亿元 ，同比增长 8.52%
。

　　非利息净收入增长主要得益于结算业务手续费收入 ，以及投资收益的较高增幅。结算业务手续费收入为 0.45 亿元
，增幅 68.4%；投资收益 7.05 亿元，增幅 11.55% 。

　　利息净收入下滑是银行业的一个共同面临的挑战：净息差的收窄 ，但是无锡银行尤其需要重视
。

　　2023 年
，无锡银行的净息差为 1.64%，而国家金融监管局公布的数据显示 ，2023 年四季度末
，商业银行整体的净息差为 1.69%，无锡银行已经低于商业银行的整体范围。

　　此外 ，根据 2023 年发布的《合格审慎评估实施办法（2023 年修订版）》，监管部门对商业银行净息差划定的“警戒线 ”为 1.8%（含）
，无锡银行 2023 年低于“警戒线
” 。

　　无锡银行与其他发布年报的 4 家农商行对比，常熟银行的净息差为 2.86%、江阴银行为 2.06% 、瑞丰银行为 1.73%
、渝农商行为 1.73%
。无锡银行对比之下处于垫底的位置。

　　在这样的情况下 ，2023 年
，无锡银行的加权平均净资产收益率（ROE）来到了 11.48%，扣非后的 ROE 为 10.51% ，创下了 2016 年在 A 股上市以来的新低 。

　　为了平滑利润下降的情况
，商业银行通常会降低自己的拨备覆盖率
。无锡银行在 2023 年也下调了拨备覆盖率，但是依旧处于居高的位置。

　　数据显示 ，2023 年无锡银行的拨备覆盖率为 522.57%
，比 2022 年减少了 30.17 个百分点 。对比已经发布年报的 A 股商业银行，无锡银行的拨备覆盖率在 24 家发布年报的 A 股商业银行中排在第 3 位 ，仅次于杭州银行、常熟银行
。

　　而从无锡银行自身对比来看 ，2016 年至 2023 年，无锡银行的拨备覆盖率从 200.77% 上升到了 522.57%
，整体呈现出上升趋势，特别是 2021 年至 2023 年 ，拨备覆盖率处于较高的位置。

　　拨备覆盖率是计提贷款损失准备与不良贷款的比率 ，用来考察银行财务是否稳健
，风险是否可控 。然而，拨备覆盖率并不是越高越好。

　　2019 年 ，财政部发布关于《金融企业财务规则（征求意见稿）》公开征求意见的通知
，明确提及“为真实反映金融企业经营成果，防止金融企业利用准备金调节利润 ，对于大幅超提准备金予以规范
。”对于商业银行
，称“监管部门要求的拨备覆盖率基本标准为 150%，对于超过监管要求 2 倍以上 ，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。 ”

　　简单来说就是商业银行拨备覆盖率下限更低要求是 150%
，上限警戒线是 300%，超过下限 2 倍以上 ，可能存在隐藏利润的倾向 。

　　从无锡银行的拨备覆盖率来看
，已经超过了监管部门要求上限的 2 倍
。无锡银行过高的拨备覆盖率，一方面反映了该行较为审慎的风险管理 ，留足资金来应对后期的风险
，然而，另一方面也意味银行可能利润被隐藏了 ，从而可供分红的盈余减少。

　　所以总结来看
，无锡银行的营收稳定 、拨备覆盖率过高，实际的分红现金支付比例小于同行 ，因此这种情况下
，被市场投资者吐槽“小气
” 。

　　值得注意的是，2023 年 11 月 ，无锡银行发布公告称，该行行长陶畅因工作变动原因
，辞去了公司行长职位
。公司聘任副行长陈红梅为新任行长。

　　2024 年将是新行长陈红梅完整履职的一年，新行长能否带领无锡银行扭转营收净利增速放缓趋势 ，提升分红比例呢？有待时间验证！

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