舍得酒业究竟怎么了？营收增长 10 亿、利润增长仅 3.07%

　　来源：酒眼观酒

　　文丨箕谷

　　行业调整，对各级酒企都有影响 。川酒“金花”舍得酒业也不例外
。

　　今年成都春糖期间（3 月 20 日） ，舍得酒业股份有限公司（以下简称“舍得酒业 ”）对外发布了 2023 年年度报告。报告显示
，2023 年度，舍得酒业实现营收 70.81 亿元 ，同比增长 16.93%；实现营业利润 23.04 亿元
，同比增长 3.07%；实现净利润 17.71 亿元，同比增长 5.09% 。

　　相比前几年的高速增长 ，舍得酒业 2023 年的业绩的确不算太漂亮
。即便是在三年疫情期间，也是比较罕见的。营收增长近 10 亿
，利润增长仅 3.07%，舍得酒业的 2023 年难言成功 。把时间回拨 5 年 ，高速增长一直是舍得酒业发展的主旋律。

　　2022 年
，舍得酒业营收 60.56 亿元，同比大增 21.86%；净利润 16.85 亿元 ，同比大增 35.31%
。2021 年营收 49.69 亿元
，同比爆增 83.8%；净利润 12.47 亿元，同比爆增 114.35%。2020 年营收 27.04 亿元 ，同比增长 2.02%；净利润 5.811 亿元
，同比增长 14.42% 。2019 年营收 26.5 亿元，同比增长 19.79%；净利润 5.08 亿元 ，同比大增 48.61%
。2018 年
，营收 22.12 亿元，同比大增 35.02%；净利润 3.42 亿元 ，同比爆增 138.05%。   

　　由此可见，除疫情开始的之一年 2020 年外
，舍得酒业一直处于高速增长状态 。2023 年，舍得酒业营收增速放缓
、利润增速回到个位时代
。那么 ，舍得酒业到底怎么了？

　　今天
，我们就从产品、市场等核心要素入手，深度解析舍得酒业在 2023 年暂时“失速
”的深层次原因。

　　其一 ，产品老化 。舍得酒业的核心产品
，在超高端有天子呼 、舍不得
、吞之乎，在高端有藏品舍得 10 年、智慧舍得 、品味舍得 ，在中端有舍之道、沱牌曲酒
、沱牌特曲、沱牌优曲 、陶醉
，低端大众光瓶酒则有沱牌特级 T68
、沱牌六粮等
。

　　据市场端的反馈，这条产品线中 ，舍得酒业的核心主销产品依旧是次高端的品味舍得
，中高端的舍之道，以及中低端的高线光瓶酒沱牌特级 T68 等。近几年 ，整个舍得酒业的产品体系中，除中高端的舍之道外
，其他新产品的培育难言成功 。

　　据了解，位于中高端的舍之道 ，于 2020 年上市
，酒精度为 50 度，市场售价在 200 元左右 ，这是舍得酒业在中高端布局的核心产品
，目前销售额已经突破 10 亿元
。这是舍得酒业新品中增长的主力。

　　近几年，舍得酒业布局的新品有超高端的舍不得 ，高端的藏品舍得 10 年
，及中高端的舍之道系列 。目前，舍不得、藏品舍得 10 年处于培育期 ，市场能见度较低。但营运 、培育多年的智慧舍得
、沱牌曲酒、陶醉等进步缓慢
，无法跟上企业发展的节奏
。

　　年报显示，2023 年舍得酒业中高档酒实现营收 56.55 亿元 ，同比增长 15.96%；但是，营业成本则大增 38.84%
，毛利率同时还降低了 2.76 个百分点。沱牌系列作为舍得酒业的塔基产品和托底品牌，长期得不到发展 ，也是影响其综合竞争力持续提升的一个重要原因 。

　　很显然
，舍得方面也意识到了产品层面所存在的问题
。年报显示，舍得酒业 2023 年在新产品项目研发投入增加了 42.19% ，进一步加速了新品层面的开发
，以推动市场的发展。

　　其二，老酒降效 。受行业市场环境和经济大环境的影响 ，舍得老酒战略在 2023 年的降效
，或许也是影响舍得酒业继续快速发展的原因之一
。

　　2019 年，舍得酒业提出“老酒战略” ，在传播上广泛应用“舍得酒
，每一瓶都是老酒 ”，让舍得的老酒策略逐步深入人心 ，并在提升品质 、强化品牌
、优化产品、深耕市场等方面发力，将其作为核心驱动。

　　事实上
，舍得酒业的发展，的确吃到了“老酒战略
”的品类红利 ，2019 年 、2021 年
、2022 年舍得酒业在营收、利润方面双双“大增” 、“暴增 ”等特点
，这几年都是老酒发展的高峰期 。几年间，便推动舍得酒业从“20 亿级”酒企发展到了“70 亿级
”酒企 ，老酒战略功不可没
。

　　但是
，市场经济的多变性也是其特征之一。老酒市场受供需关系的调控，在 2023 年白酒行业进入调整期时受到了波及 。据老酒收藏及运营行业专家、江西曾品堂酒业有限公司创始人曾宇等资深老酒运营人士反映 ，2022 年—2023 年
，老酒价格下滑约 20% 左右
。

　　调研数据显示，大部分老酒运营商的营收下滑在 20% 左右 ，个别从业者下滑甚至超过 50%。整个老酒市场的波动
，自然也波及到了坚定执行“老酒战略”的舍得酒业 。

　　业内人士认为，策略是把双刃剑 ，它会随市场的波动而影响企业的经营。舍得酒业老酒战略在 2023 年降效，势必会影响到舍得酒业整体的增速
，作为舍得老酒战略的核心载体，品味舍得
、智慧舍得及舍得的超高端产品 ，必然也会受到影响
。

　　其三
，扩张失速。舍得酒业跟其他强势川酒品牌一样，属于外向型发展企业 。年报显示 ，四川、河北 、河南
、山东及东北市场是其传统优势市场
。

　　年报显示
，2023 年舍得酒业在省内市场四川实现营收 18.83 亿元，同比增长 16.82%；省外市场实现营收 46.78 亿元 ，同比增长 15.65%。

　　但是
，市场的过于集中，也是阻碍舍得酒业持续、稳定发展的一个重要因素 。除在四川 、河北
、河南、山东及东北市场占据优势外 ，舍得酒业在中国经济最为活跃的长三角 、珠三角
，及更为广阔的华中
、华南、华北 、西北等市场还比较薄弱，全国化仍然是舍得酒业发展过程中的核心命题
。

　　“市场层面 ，舍得酒业的‘开源’更为重要，四川
、河南、河北这些市场历来都是舍得的优势市场
，开发长三角 、珠三角才是舍得酒业的重中之重，不能成功打入这两大城市群市场 ，便不算真正意义上的全国化。 ”有资深业内人士一针见血地指出舍得酒业未来发展的核心 。

　　除以上三大行业因素外
，成本方面的增加、经营活动产生的现金流量和回购股份等筹资活动产生的现金流大幅减少，是造成舍得酒业利润增幅下滑的重要因素
。

　　年报显示 ，2023 年舍得酒业酒类成本增加高达 30.18%
，其中涨幅较大的是材料成本和运输成本，分别达到了 36.20% 和 29.81% ，这两项都是必须支出的硬性成本。同时
，舍得酒业的另一项核心业务天马玻璃，综合成本也大增了 39.34% ，进一步稀释了舍得酒业的利润 。

　　虽然舍得酒业 2023 年的经营利润仅增长了 3.07%
，净利润仅增长了 5.09%，但营收规模却增长了 10.25 亿元 ，同比增长 16.93%，实现了两位数以上的增长
，站上了 70 亿级大关
。这说明舍得酒业的抗风险能力依旧比较强，依旧是川酒的核心优质品牌 ，成长为百亿级品牌只是时间问题
，未来依然可期。

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